天风证券发表研报表示，随着龙头公司财报陆续发布，港股估值具备较明显的风险收益比。展望二季度，该机构认为国内经济复苏正步入现实，港股盈利预期开始进入上修周期，同时受压制的流动性和风险偏好有望逐步趋向改善，共同带动港股修复。

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具体来看：

1)1-2 月国内经济数据显示复苏动能明显改善。前瞻数据以及高频数据显示复苏趋势向好，预计二季度开始中美经济景气分化趋势或将逐步明显，为全球资金配置中国资产提供基础。预计市场将逐步开始更关注经济复苏、企业盈利修复，恒指盈利预期目前正处于上行周期的初期，后续或存在较大的上修空间。

2)欧美银行业风险促使市场的货币政策紧缩交易再度回摆至宽松交易，美联储议息会议释放了加息临近终点，该机构认为可能还有一次25基点的加息、但利率维持高位时间更久的信号，继续保持量化紧缩的步伐不变。利率期货市场的预期和美联储的指引存在一定分歧，短期计入了比较多降息预期。后续不排除市场预期仍有边际波动，但市场“紧缩交易”的高点或已渡过。

全年维度下，随中国经济持续复苏，中美 PMI 走势分化，以及美联储可能调整其货币政策路径，预计美债长端利率、美元兑人民币汇率上行动能或有限，港股流动性环境趋向改善。

3)中国促进全球地缘局势显现积极进展。

根据彭博预期，目前恒指23/24PE分别为8.5/7.8，港股估值已具备较明显的风险收益比。建议关注：

1)业绩趋势持续提升的平台公司：腾讯、 美团、拼多多、阿里巴巴、京东集团；

2)复苏趋势下港股弹性标的：泡泡玛特受益于利润率改善 新品催化、名创优品受益于国内复苏 海外积极扩张 入通带来流动性提升；

3)内容政策环境持续改善下的文娱内容产业机会：阅文集团、猫眼娱乐 、IMAXCHINA 、阿里影业、心动公司、爱奇艺等；

4)汽车板块在消费内需和 GDP 增长的重要性不可忽视：理想汽车、小鹏汽车等

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