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数据显示，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中6月增速由负转正达到1.0%。商贸零售板块最新估值处于历史低位，PE为31.89倍，PB为1.52倍。信息显示，便利店、超市和仓储会员店等效率型业态保持正增长并跑赢大盘，线下零售正经历供给侧出清，高效业态持续扩张而传统百货等业态收缩。

一份研报观点认为，下半年社零增速有望温和回升。研报指出，当前行业处于政策红利释放与深度分化并存阶段，服务消费明显快于商品消费。研报认为，近期多项政策密集落地，短期板块虽受市场风格影响表现偏弱，但中长期政策红利将逐步释放。低估值水平为板块提供了充足的安全边际，在政策催化下具备显著的估值修复弹性。

研报认为，国货美容护理头部品牌尤其是高端稀缺国货、新业态调改升级的线下零售企业以及电商相关标的，将在消费底部企稳过程中率先受益。随着社零增速温和回暖信号明确，商贸零售板块的投资机会正逐步显现，值得重点跟踪。

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