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易盛农期综指春节前振荡上涨，截至1月20日，易盛农期综指报收于1196.34点。

棉花方面，ICE棉花振荡小幅走高，郑棉表现相对更强。国内方面，随着出行及消费复苏预期改善，市场情绪有所好转，下游织厂和贸易商开启补库节奏，棉纱交投也略有好转，但实际订单改善幅度相对有限。外围市场，美国农业部继续大幅下调2022/2023年度全球棉花消费量，小幅下调全球棉花产量，棉市供需宽松格局环比或有所好转，欧美经济实质性衰退对全球纺织需求的负面影响仍在逐步显现。短期来看，在乐观预期影响下，郑棉表现可能相对偏强。

白糖方面，ICE原糖总体在20美分/磅附近振荡，郑糖延续小幅反弹走势。此前印度增产预期较为强烈，但近日印度一位高级行业官员表示，由于主产区甘蔗产量受到不利天气的影响，印度 2022/2023 年度糖产量预计为 3430 万吨，较之前的预测有所下降，对糖价形成一定支撑。巴西方面，蔗糖行业协会数据显示，巴西中南部地区去年12月下半月甘蔗压榨量较上年同期明显增加。但由于巴西2023/2024榨季在3月开始，在这之前，印度食糖出口平价可能对ICE原糖盘面价格产生较强支撑。因此，短期来看，ICE原糖将维持振荡偏强格局。国内方面，目前春节备货阶段已经结束，年后季节性供应压力将逐步体现，短期郑糖上行空间可能相对有限。

菜油方面，前期国内库存水平总体偏低，但由于去年以来加拿大油菜长势总体较好，为我国进口创造了较有利条件。随着进口菜籽陆续到港，菜籽库存快速上升也拉动菜油库存有所上行。目前菜籽压榨量处于偏高水平，菜油供应改善预期较强，预计春节后菜油可能有一定的累库压力。从需求端来看，消费总体不强，预计后市菜油将承压运行。

菜粕方面，短期来看，国内库存整体不高，对菜粕价格有一定的支撑，叠加美国农业部1月供需报告下调2022/2023年度美豆及阿根廷大豆产量，短期影响也偏利多。此外，根据美国农业部最新供需报告，2022/2023年度我国菜籽种植面积为710万公顷，产量预计为1470万吨，与上年基本持平。但考虑到全球菜籽丰产，在进口补充下，我国菜籽供应偏紧格局预计转松，预计菜粕总体维持振荡走势。

花生方面，近期内贸市场节日效应集中释放，叠加贸易商前期备货不足，存在一定的补库需要。另外，消费复苏预期有所强化，持货商挺价情绪较高，支撑价格保持坚挺。总体来看，花生将保持高位坚挺走势。后期需重点关注花生进口到港及油厂入市收购情况。

综上所述，预计短期内易盛农期综指呈振荡偏强走势，后市需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。

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