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贝特瑞(835185.BJ)发布2021年度业绩预告 业绩预增最高213%
2022-01-13 15:22:48 来源:资本邦 编辑: news2020

贝特瑞(835185.BJ)发布2021年度业绩预告。2021年度,公司预计将实现归属于上市公司股东的净利润13.5亿元~15.5亿元,同比增长173.00%~213.44%。2020年度,贝特瑞归属于上市公司股东的净利润仅为4.95亿元。

截至1月11日收盘,贝特瑞报143.5元/股,总市值达到696.53亿元,是北交所市值最大的上市公司。远超母公司中国宝安(000009.SZ)当前361.9亿元的总市值。

锂电景气度持续超预期

业绩增长的核心源于下游新能源汽车的销量持续超预期。

中汽协数据显示,2021年1-11月,新能源汽车产销分别完成302.3万辆和299万辆,同比均增长1.7倍。11月,新能源汽车市场渗透率17.8%,继续高于上月,其中新能源乘用车市场渗透率达到19.5%。

中国汽车动力电池创新联盟的数据显示,11月,我国动力电池装车量20.8GWh,同比上升96.2%,环比上升35.1%,与新能源汽车产销量增长遥相呼应。

调研机构SNEResearch预测,到2023年全球电动汽车对动力电池的需求将达406GWh,而动力电池供应预计为335GWh,缺口约18%。到2025年缺口将扩大到约40%。

财信证券认为,2021年,锂电各环节龙头企业基本上都处于满产状态,全产业链需求高增长确定强,景气度将进一步提升,新一轮动力电池投扩产红利或持续3-5年。而随着芯片紧缺问题的解决,电动车的购置需求将集中释放。

而贝特瑞主营产品就是锂电池的正负极材料,受益行业的高景气度,今年以来,产品量价齐升,供不应求,盈利水自然也大幅提升。

负极龙头,北交所一哥

贝特瑞主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块,在负极材料方面,贝特瑞处于绝对的龙头地位,自2013年以来,公司的负极材料出货量已经连续8年位列全球第一。

贝特瑞表示,公司客户结构相对稳定,目前主要是以松下、三星、SKI、LG 等海外客户为主,国内以宁德时代和比亚迪等客户为主。

公司2015年开始在新三板挂牌交易。从2020年7月27日晋级新三板精选层,到现在的“北交所一哥”,公司股价一骑绝尘,已累计上涨超过212%。

值得注意的是,在迎来此波新能源发展机遇之前,贝特瑞营业收入增长乏力,净利润更是在2020年出现大幅下滑。2018年-2020年,公司归属于上市公司股东净利润分别为4.81亿元、6.66亿元、4.95亿元,盈利能力较不稳定。

不过2021年,情况大为好转。前三季度,贝特瑞已实现营业收入68.51亿元,同比增长154.18%;实现净利润10.90亿元,同比增长207.91%,盈利高增的原因,和下游需求的超预期息息相关。

在此背景下,贝特瑞已公告了多个扩产计划,加大布局正负极材料产能建设。

开源证券在研报指出,随着产能的逐渐释放,预计到2024年公司负极材料总产能将超过26万吨。同时,公司出售磷酸铁锂业务开始聚焦于高镍三元正极材料,到2022年公司正极材料产能预计将达到8.3万吨。

值得一提的是,贝特瑞的负极产品线非常丰富,包括天然石墨、人工石墨。

贝特瑞在天然石墨领域已形成垄断优势,得益于先发优势+矿产布局,2019年市占率高达 63%。公司在人造石墨布局晚于璞泰来及杉杉股份,目前正加速追赶,2016年贝特瑞人造石墨市占率为7%,2019年提升至11%。2020年公司未披露细分数据,据天风证券预测,其市占率在13.5%,较2019年提升2.5个点。

同时贝特瑞在更高能量密度的硅基负极材料方面也有所布局,是国内最早量产硅基负极材料的企业之一。

2013 年贝特瑞通过三星SDI 认证,为其供应硅碳负极。2017 年为松下-特斯拉供应链供货,为其供应硅氧负极,印证贝特瑞在两条技术路线的布局均已达领先水。贝特瑞目前硅基产能为3000吨,而杉杉股份、璞泰来均处于中试线阶段,相对优势明显。

结语——

2021年以来,贝特瑞迎来高速发展期,作为锂电负极第一梯队公司,目前市值仅次于璞泰来。

机构对其未来业绩普遍看好。据1月9日天风证券最新研报,预计贝特瑞2022年、2023年实现收入199亿元、255亿元,归母净利润27亿元、39亿元,同比增长88%、42%。考虑到公司未来几年处于高增状态,给予贝特瑞2022年40倍估值,对应市值1080亿元,目标价格223元/股。

不过在股价大涨的同时,公司董监高也抛出了大额减持计划。

1月7日晚,贝特瑞披露董监高减持计划公告显示,董事长贺雪琴、副董事长黄友元、总经理任建国等8名董监高计划在2022年2月至2022年7月的半年时间里,通过竞价或大宗交易减持股份共计不高于207万股。若按照公司当前股价138元/股左右估算,此次8名董监高减持股份或可套现2.8亿元。

标签: 贝特瑞 835185 BJ 业绩预告 锂电景气度

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