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(资料图)

本月要点

· 融资概况：1-5月融资规模同比下降，5月融资总额同环比下降。
· 融资结构：信用债发行显著下降，海外债恢复发行。
· 融资利率：综合融资利率同环比小幅下降。
· 企业发行动态：招商蛇口发行额度最高且成本最低。

融资概况：1-5月融资规模同比下降，5月融资总额同环比下降

中指研究院监测，2023年5月房地产企业非银融资总额为529.8 亿元，同比下降24.4%，环比下降27.2%。行业平均利率为3.64%，同比下降0.15个百分点，环比下降0.15个百分点。2023年1-5月房地产企业非银融资总额为3146.2亿元，同比下降16.7%。1

数据来源：中指数据CREIS（点击查看）

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融资结构：信用债发行显著下降，海外债恢复发行

从融资结构来看，5月信用债规模占比45.6%，海外债占比4.3%，信托占比7.2%，ABS融资占比43.0%。具体来看，5月，房地产行业信用债融资241.4亿元，同比下降45.6%，环比下降40.9%；海外债发行22.7亿元；信托融资38.2亿元，同比下降57.0%，环比上升6.2%；ABS融资227.6亿元，同比上升36.9%，环比下降19.8%。

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2023年1-5月，房地产行业信用债融资1947.2亿元，同比下降4.5%；海外债发行110.7亿元，同比下降22.5%；信托融资182.8亿元，同比下降65.4%；ABS融资905.5亿元，同比下降15.2%。

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5月信用债发行继续放缓，发行总量同环比均大幅下降，其中，万科、碧桂园、绿城、新希望等非央国企成功完成信用债发行。2023年1月碧桂园获批200亿元中票储架式注册发行额度，5月完成首期两笔中票发行，总金额为17亿元，票面利率分别为3.80%和3.95%，均由中债信用增进公司提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。新希望发行8亿元中票，票面利率4.1%。总体来看，近两月信用债发行回落，但非央国企发行总量并未出现同步缩减，发行量仍为2023年以来高位。

表：2022年11月-2023年5月各类企业信用债发行统计

备注：规模单位为亿元

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5月海外债经过连续两月断发后恢复发行，发行方为新城、越秀、绿景。

ABS发行金额环比有所下降，但发行量仍维持高位，其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达40.7%，供应链ABS、类REITs分别占比27.4%、31.9%。

融资利率：综合融资利率同环比小幅下降

从融资利率来看，本月融资综合平均利率为3.64%，同比下降0.15个百分点，环比下降0.15个百分点。融资综合平均利率下降主要是本月信托融资成本走低，拉低了整体利率。其中，信用债平均利率为3.26%，同比下降0.02个百分点，环比下降0.46个百分点；海外债平均利率5.25%；信托平均利率为6.80%，同比下降0.73个百分点，环比下降0.17个百分点；ABS平均利率为3.35%，同比上升0.18个百分点，环比下降0.13个百分点。

企业融资动态：招商蛇口发行额度最高且成本最低

从典型房企债券发行来看，本月招商蛇口融资额度最高，合计26.0亿元，平均融资利率2.2%。具体来看，典型房企中新城的海外债利率较高，为7.95%，招商蛇口最低，为2.2%。

表：典型企业2023年5月债券发行统计

备注：规模单位为亿元，海外债按当月最后一天汇率换算为人民币，利率单位为%   

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到期债券余额：6月到期债券余额超七百亿，信用债占比超七成

2023年6月到期债券余额为711.7亿元，其中，海外债占比为24.2%，信用债占比为75.8%。2023年内到期债券余额为4578.7亿元，其中，海外债占比为35.3%，信用债为64.7%。

表：房企到期债券余额统计

备注：规模单位为亿元，海外债按当月最后一天汇率换算为人民币

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