6月8日，六家国有大行如期下调存款利率。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行在官网公告调整人民币存款挂牌利率，调整范围为活期存款和定期存款中的整存整取产品。

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具体来看，六大行人民币存款挂牌利率保持一致：活期存款挂牌年利率下调5个基点至0.2%；两年期定期存款（整存整取）利率下调10个基点至2.05%；三年期、五年期定期存款（整存整取）利率均下调15个基点，分别为2.45%、2.5%。

在此轮调整中，国有大行存款利率悉数降至2.5%以下。此前，国有大行曾于2022年9月集体下调存款利率，对比来看，两次调整的幅度大致相似。

业内人士认为，引导存款利率下行，降低存款成本仍是今年重点方向，这有利于维护银行合理盈利空间，也有望促进消费、投资，提升经济活跃度。

呵护银行息差空间

“本次降成本针对银行活期存款，以及占比较高的定期存款、定价较高的外币存款，进一步引导存款利率下行，有利于维护银行合理盈利空间，增强银行内生资本补充能力。此外，引导存款利率下行，有利于促进消费、投资，提升经济活跃度。”华泰证券金融团队在研报中表示。

近来，受存款定期化趋势等因素影响，银行负债成本相对刚性，净息差持续下行。最新数据显示，今年一季度商业银行净息差进一步收窄至1.74%历史低位，且国有大行、城商行的息差水平已经收窄至1.8%的合理水平以下。

中金公司银行业分析师林英奇、许鸿明表示，此轮调整中，长端存款利率下调更多，旨在“压平”存款利率曲线，与国债收益率曲线趋近，从而降低银行长端负债压力。存款降息也有望增加消费倾向，减少存贷款利率倒挂导致的“资金套利”。

存款利率下调后，是否会带动和贷款利率相挂钩的LPR报价进一步下行？

林英奇、许鸿明认为，考虑到新发放对公贷款和按揭贷款利率已降至历史最低水平，当前融资成本已非经济的核心矛盾，更重要的是通过财政、基建、房地产政策稳定市场预期。此外，此轮存款利率下调旨在降低银行负债成本，因此MLF下调必要性不高。但考虑到LPR形成机制为“MLF+加点”，加点取决于资金成本、市场供求、风险溢价等，因此不排除银行负债成本下调带动LPR单边下调5-10个基点。

后续中小银行或将跟进下调

国有大行下调存款利率后，中小银行跟还是不跟？

“此次国有大行调降存款利率，预计对全行业有示范作用，后续其他各类银行有望接续调整，进而改善行业负债成本。”中信证券银行业分析师肖斐斐、彭博认为。

华泰证券金融团队表示，对于全行业而言，不排除后续股份行与城农商行或将根据自身经营与供求状况，跟进调降存款利率的可能，进而利好行业负债成本改善。

从存款利率历次下调情况来看，国有大行下调存款利率，中小银行通常会跟进下调。2022年4月，国有大行和股份行下调了存款利率，主要下调的是大额存单利率；5月，部分中小银行跟随下调长期存款利率；9月，国有大行集体下调存款利率，部分股份行同步下调，以缓解净息差下行压力。

今年4月，部分中小银行下调存款利率，直至5月，部分股份行对存款利率进行“补降”，国有大行、股份行和部分中小银行下调了协定存款、通知存款利率。

事实上，近期新疆、内蒙古、吉林等多地中小银行宣布在6月下调定期存款利率。例如喀什农商银行宣布6月6日起，将个人存款（整存整取）挂牌利率下调至一年期5万元、10万元、20万元起存利率分别为1.95%、2.05%、2.15%，三年期20万元起存利率为3.15%。

存款利率是否还有继续下调空间？中泰证券研究所所长戴志锋认为，本次调整虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，存款利率仍有下降空间。

“在居民超额储蓄高增、消费复苏较慢、银行息差压力等多重因素叠加下，一方面监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，从而增加银行向实体经济进行信贷支持的动力；另一方面，对于银行自身来说，资本市场和理财缓慢回暖，居民避险情绪仍位于高位，存款持续高增，在负债端揽储压力较小的基础上，自身也有动力去下调存款定价来保障利差。”戴志锋说。

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