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如果说上半年哪家民营房企表现最让市场意外，雅居乐无疑是其中之一了。

2022年上半年，行业持续调整，雅居乐也不可避免受到影响，但在资产处置及持续融资方面，都走在了前面，这使得其在获得不错的销售同时，债务规模得以进一步收缩，为公司未来企稳发展奠定了基础。

(相关资料图)

为顺应行业发展趋势，2022年上半年，雅居乐积极地对自身发展进行修正和调整，发展战略更加聚焦，短、中、长期的发展路线图更加清晰。其中，短期而言，雅居乐侧重于稳健经营和保交付的有序推进。对于中长期的安排，雅居乐表示，随着经营优化、组织变革的稳步推进，当下，雅居乐的管理架构更加扁平，经营效率也随之大幅提升。

期内，雅居乐实现营业收入316.45亿元，营收结构进一步优化；实现总预售金额人民币394.5亿元，预售面积307万平方米，预售均价为每平方米人民币12848元。

上半年，雅居乐通过向管理要红利的手段，实现科学管控、降本提效与增收减支，有效赋能公司业务发展。截至2022年6月30日，雅居乐销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。

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如期偿还多笔负债

过去2022年上半年，雅居乐最让市场意外的便是在市场持续遭遇挑战背景下，其展现出的超强偿债能力。

雅居乐于上半年偿还了多笔债务，包括于3月赎回5亿美元的6.7%优先票据；于5月全额偿还33.45亿港元及6000万美元的2018年银团贷款余额；并于5月回购并全数转售本金总额为6.92亿元的14.5亿元5.9%公开境内公司债券，此债券于2024年到期。

进入下半年，雅居乐的偿债计划仍在进行，于8月30日，雅居乐公告，已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据。这意味着公司如期完成了8月份最后一笔到期债务的偿还。

雅居乐最新赎回的优先票据发行于2021年8月27日，票面利率为4.85%，总额为4亿美元，将于8月31日到期。8月22日，雅居乐已发布公告，提前赎回该笔票据中的近4000万美元，此次偿还的即剩余到期票据本金及利息。雅居乐表示，赎回该票据不会对公司财务状况造成重大影响。

据了解，8月份是雅居乐的偿债高峰。此前公司已于8月11日、8月22日、8月25日发布三份公告，累计偿还超过26亿元债务。算上此次在内，雅居乐8月份累计偿债金额超过50亿元。该笔票据按时赎回，也意味着雅居乐安然渡过8月份的偿债高峰，这期间公司按时偿还了所有债务。

在偿还上述债券后，雅居乐下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。

随着各项债务的如期偿还和积极的财务管控，2022年上半年，雅居乐的借贷规模、杠杆率和融资成本均出现显著下降。值得注意的是，7、8月份雅居乐虽然也偿还了大量债务，但这部分并未体现在上半年业绩数据中。这意味着雅居乐当前的实际负债率较半年报披露的数据更低。

截至2022年6月30日，雅居乐总借贷为702亿元，相比2021年12月31日减少137.04亿元；净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点；短期借贷下降了23.6%。

随着偿债工作顺利推进，截至2022年6月30日，雅居乐现金及银行存款总额为259.25亿元。

此外，上半年涉及雅居乐经营状况的多个指标持续优化：经营性现金流43亿元，持续为正；销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。

稳定的现金流是保障雅居乐有序经营、业务快速发展的关键，上半年，雅居乐通过多渠道的融资、积极的现金流管理，进一步巩固和优化了财务的安全边际。

融资方面，雅居乐于6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资；并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。随着各项措施的推进，雅居乐的财务结构也持续优化。

“稳健的财政状况是公司业务迅速发展的支柱。上半年公司通过多渠道的融资方法，巩固及优化了财务结构，加强现金流管理，在业务发展及财务管理上取得了平衡。”雅居乐称。

经营企稳后未来可期

持续偿债举措为雅居乐未来稳健发展奠定了基础，同时伴随市场逐步回暖，再加上良好的区域布局和较为优质的土地储备加持下，雅居乐也展现了良好的发展前景。

半年报显示，截至2022年6月30日，雅居乐土地储备达4349万平方米，土地储备充足，能够满足未来的销售需求，尤其是在大湾区、长三角、海南等开发潜力大的区域。

其中，雅居乐在大湾区拥有51个项目，土地储备面积约1055万平方米，占整体土储的24.3%，可供公司未来5-6年的开发。在长三角拥有47个项目，土储面积529万平方米，占比12.2%；在海南拥有7个项目，土储达308万平米，占比7.1%。雅居乐在长三角、海南的土储均足够公司未来3-5年的开发。

雅居乐称，公司以审慎及积极的发展策略，以中国房地产市场为重点发展版图，配以审慎策略拓展海外市场。随着人们对居住品质的需求不断提升，产品力和服务力，越来越成为房企的核心竞争力。

除主营业务外，未来，雅居乐旗下物业管理及其他业务（包括环保及商业）对其业绩贡献，也充满无限发展空间。

2022年上半年，雅居乐以“地产为主，多元业务协同发展”的营运模式持续显效，物业发展及多元业务分别确认收入人民币237.76亿元及78.69亿元，收入占比分别为75.1%及24.9%。其中，多元业务的收入占比较去年同期上升8.1个百分点，物业管理收入较去年同期上升31.7%，持续为雅居乐提供稳健的收入。

到具体业务上，雅生活积极应对市场周期波动，灵活调整业务策略，于回顾期内，成功获得多个高质量的非住宅业态项目，服务包括北京冬奥会等国际重大赛事场馆项目，充分显示全业态服务能力及行业领先的品牌影响力。

截至2022年6月30日，雅生活在管面积及合约面积分别为5.286亿平方米及7.065亿平方米。第三方市场拓展面积持续稳居行业前列，显示出可持续的增长韧性。通过市场拓展、收购整合等方式迅速扩张，雅生活第三方项目合约面积（含控股成员企业）达5.585亿平方米，包括新增合约面积超过4320万平方米，较于2021年12月31日增长8.4%，占总合约面积的79.1%，是雅生活规模增长的主要来源。

环保业务方面，截至2022年6月30日，雅居乐环保业务成功获取多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。

除物业管理等多元业务外，雅居乐积极开拓具有增长潜力的“新赛道”。中报显示，雅居乐已布局新能源汽车及调味品行业的新赛道，分别成为WM Motor Holdings Limited（威马）和广东珠江桥生物科技股份有限公司的股东。据悉，凭借旗下地产开发与物业管理等多元业务布局，雅居乐将在销售和品牌推广方面与威马汽车及珠江桥形成协同效应。

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