18日早盘，百亿猪企正邦科技开盘跌停，发生了什么？

深夜突发

(资料图)

或存退市风险

具体来看，正邦科技在17日公告称可能被实施退市风险警示后，18日开盘跌停，报3.7元/股，目前市值为117.8亿元。

图片来源：股吧

对此，有股民在股吧中发帖称，“这是过年不让吃肉了”“过年猪肉跌停”。

而在正邦科技17日的公告显示，经公司财务部门测算，预计2022年度期末净资产为负值。根据相关规定，公司可能被深交所实施退市风险警示。同时，正邦科技已启动预重整，但能否进入重整程序存在不确定性。

正邦科技还指出，如果法院正式受理对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构。

不过，即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果正邦科技因重整失败而被宣告破产，则根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

同日，正邦科技还公告，收到法院延长预重整期限决定书，决定延长正邦科技股份有限公司预重整期间至2023年4月22日。

据了解，此前南昌中院于2022年10月24日作出决定，对正邦科技启动预重整。1月11日，正邦科技预重整临时管理人以正邦科技系上市公司，资产较多、情况复杂，且预重整期间涉及春节假期，临时管理人尚需对正邦科技资产开展详细调查及梳理等原因，向南昌中院提交延长正邦科技预重整期限的申请。对此，南昌中院认为，正邦科技临时管理人的申请符合相关规定。

关于正邦科技破产重整进度情况，有投资者曾在互动平台上提问称，正邦科技子公司正邦养殖及其9家子公司被裁定实质合并重整，是否意味着前期财务造假？

正邦科技则对此回应称，9家子公司合并重整的主要原因是基于维护公司整体重整价值、公平清偿债权人，整体过程合法合规。

此外，中国执行信息公开网还显示，近日江西正邦科技股份有限公司新增被执行人信息，执行标的1845万余元，执行法院为徐州市云龙区人民法院。

图片来源：中国执行信息公开网

截至目前，正邦科技已累计被执行超1.5亿。

对于正邦科技的“暴雷”，有市场分析称，是因为其踩错了猪周期节奏，猪多的时候行业亏钱，行业赚钱时公司缩减产能，陷入恶性循环。自上一轮周期上行末端起，正邦科技不惜加大杠杆举债扩张，但没等来猪周期，自己却深陷债务泥潭。

就正邦科技业绩以及公司重组进展等问题，“V观财报”18日致电正邦科技董秘办进行询问，但截至发稿时电话未能接通。

业绩不佳

销售收入下滑

为何正邦科技会业绩不佳？或许可以在其此前披露的产销数据中一见端倪。

9日晚间，正邦科技披露数据称，2022年累计销售生猪844.65万头，同比下降43.41%；累计销售收入89.54亿元，同比下降达69.87%。

对此，正邦科技坦言，2022年公司生猪销售数量及销售收入同比降幅较大，主要是由于公司出栏规模缩小及生猪出栏价格波动所致。

图片来源：正邦科技公告

而在猪价大幅下滑的2022年12月，正邦科技销售收入也同比降近五成。数据显示，正邦科技12月份销售生猪48.71万头，环比上升64.67%，同比下降39.51%；销售收入6.67亿元，环比上升29.86%，同比下降48.34%。

“V观财报”注意到，受猪价回落等因素影响，五大猪企2022年12月的生猪销售收入环比普遍下跌。不过，单从2022年1-12月的累计收入来看，多数实现增长。

数据显示，2022年五大猪企中除正邦科技外，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品生猪销售收入均实现同比增长，分别为1197.63亿元、410.55亿元、269.19亿元和87.31亿元，同比增59.49%、51.26%、41.02%和1.84%。

而在此之前，从正邦科技披露的三季报来看，正邦科技前三季营业收入133.76亿元，同比降66.54%；净利润为-76.44亿元，同比降6.88%。这也是前三季度五大猪企中，唯一一家陷入亏损的猪企。

彼时，正邦科技曾指出，前9月营收同比大降主要系受生猪行情影响，公司缩减规模，生猪出栏量及饲料销量减少，收入大幅下降所致。

猪价震荡

或阶段性亏损

正邦科技曾提到，生猪市场价格波动的风险是整个生猪生产行业的系统性风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在、不可控制的外部风险，对经营业绩有可能产生重大影响。

那么，2022年生猪市场价格波动情况究竟如何呢？“V观财报”注意到，生猪价格从去年下半年起波动加剧。

根据国家统计局公布的生猪(外三元)价格走势显示，自去年3月下旬以来，生猪价格就在不断攀升。至去年10月中旬，生猪价格又较10月上旬环比涨4.5%至27.7元/千克。

但自此之后，生猪价格迅速走低，到12月下旬为16.8元/千克，较两个月前的高点跌幅近四成。

针对生猪价格的变动，农业农村部总农艺师、发展规划司司长曾衍德18日在2022年农业农村经济运行情况发布会表示，在春节前、春节间、春节后猪价低迷时期，要会同有关部门适时启动政府猪肉储备，与产能调控衔接联动，着力做好生猪稳产保供和稳价工作。

“综合判断，春节前后，生猪出栏不会比去年同期少，加上节后猪肉消费进入淡季，猪价走低的趋势明显，生猪养殖可能进入阶段性亏损。”曾衍德称，强化以能繁母猪为主的产能调控，稳定环保、贷款、保险等长效性支持政策，保持生猪产能稳定在合理区间，避免生产大起大落。

曾衍德还表示，在春节前、春节间、春节后猪价低迷时期，要会同有关部门适时启动政府猪肉储备，与产能调控衔接联动，着力做好生猪稳产保供和稳价工作。

另据国家发改委官方微信号14日消息，国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求，促进生猪价格尽快回升至合理区间。

星图金融研究院高级研究员付一夫在接受“V观财报”采访时也表示，主要的问题还是需求偏弱。

“对于很多人来讲，因疫情原因出于安全考虑，或者说偏谨慎考虑，减少了社交性质的线下活动，导致整个市场对于猪肉的需求量没有那么多，而猪肉供给相对比较平稳，年底生猪供应量甚至在增加。当供给充足，需求偏弱的时候，猪肉价格肯定会往下走的。” 付一夫称。

“近期猪价持续下跌至全行业成本线以下，由于当前大猪供应过剩，春节前已无法将过剩供给出清。” 中信建投也指出，春节后大猪价格预计进一步走低，而这或将对标猪价格形成压制，同时考虑到春节后属于传统消费淡季，节后猪价在一段时间内处于成本线以下的概率较大。

而对于后期价格走势，国元证券则表示，2023年前三季度，生猪需求与供给将呈现同步缓慢增长。2023年上半年现货价格在需求逐渐走强的趋势下会受到较强的支撑，整体呈现上涨态势，但上涨幅度空间有限，预期在16元-22元/公斤区间震荡。

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