总市值近200亿元的锂电负极概念股中科电气拟进军锂离子负极材料项目。

公司盘后公告称，全资子公司中科星城科技与重庆弗迪设立合资公司，注册资本为10亿，其中，中科星城科技或其控股子公司认缴6.5亿，重庆弗迪或其控股子公司认缴3.5亿，该合资公司将建设10万吨锂离子负极材料项目，并优先向重庆弗迪及其关联方供应。

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中科电气披露，此次合作有利于公司在锂电池领域加深与下游厂商的合作，可为中科电气锂电负极业务拓展提供资金支持，加速产能扩张，保障公司产能利用率，有助于中科电气适应新能源锂离子电池行业市场竞争和快速发展。

据悉，重庆弗迪为比亚迪股份有限公司全资子公司。早前，中科电气子公司星城石墨2002年就成为了比亚迪的合格供应商，多年间和比亚迪形成了稳定的供应关系。

华福证券邓伟在7月22日发布的研报中表示，负极需求快速增长，分析测算，预计2022-2024年全球新能源汽车销量达到1037/1434/1884万辆，对应动力锂电池需求量(产量口径)677/975/1330 GWh，全球锂电池需求约为922/1288/1728 GWh，对应负极需求约为 111/155/207万吨，2021-2024年CAGR为44%。

分析师表示，中科电气为优先抢占市场份额，2021年率先投产负极前/后工序，2021Q4负极有效产能已经接近2.3万吨。中科电气引入宁德时代参股投资贵安新区10万吨负极一体化项目，引入亿纬锂能参股建设云南10万吨一体化项目，当前已披露负极产能规划约44.2(权益36.7)万吨/年。

从国内负极材料市场看，传统的一线梯队主要为贝特瑞、璞泰来和杉杉股份。二线梯队主要有凯金能源、中科电气、尚太科技和翔丰华。邓伟表示，中科电气负极产能快速释放，同时通过自建、合资、商务合作等方式锁定尽可能与负极产能匹配的石墨化供应，份额提升，与前列厂商差距缩小。

信达证券张鹏在8月8日发布的研报中表示，中科电气为动力负极新星，不断进行扩产，随着贵州和曲靖等项目的逐步投产，公司的负极产能将在2022-2023年迎来高增。新增投资建设项目完成后，有望跻身第一梯队。

华福证券表示，中科电气对外投资聚焦主业，绑定产业链上下游。中科电气现已建成长沙星城石墨、贵州格瑞特、四川集能三大产能基地。2021年新引入深创投制造业转型升级新材料基金投资9亿增资中科星城控股有限公司(旗下控股云南(与亿纬锂能合资)、贵安新区(与宁德时代合资)两大新增基地)，深创投持股75%，公司将在2年内以发行股份+支付现金方式回购上述股权。

在焦类原材料领域，中科电气拟参股安徽海达新材料建设10万吨负极粉体原材料、已参股成都益大新材料，强化一体化纵深布局。

邓伟表示，预计2022年中科电气负极营业收入为45.5亿元，同比增长至141%，采购意向预估20.7万吨，销量12万吨。

太平洋证券刘强在8月31日发布的研报中表示，客户方面，中科电气与国内主要动力电池企业均保持长期合作关系，如比亚迪、宁德时代、中创新航，亿纬锂能等(按出货量排序)，且与宁德、亿纬合资建厂，加深大客户绑定，出货确定性强；同时，中科电气积极布局海外业务，已批量供货韩国SK On，三星、LG和松下正在拓展进程中，看好公司未来海外市场发展前景。

分析师预计2022年归母净利润同比增速为98.71%，2023年归母净利润同比增速为69.86%，2024年归母净利润同比增速骤降至仅为32.6%。

有业内人士表示，目前负极市场整体供应还是偏紧张，产能释放也需要一个时间过程。而且，虽然负极材料产能扩张力度很大，但整体的产能利用率有待提高，结构性过剩显现。

近年来，动力电池产业链变化不断，隔膜、正极材料等行业新兴材料不断涌现，负极材料也面临新技术的替代的可能。硅碳负极因为更能满足高能量密度的需求，成为当下最具潜力的新材料。

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