PCB行业高景气发展，作为上游厂商，南亚新材(688519.SH)受益颇多。

8月4日，南亚新材发布半年报，公司上半年实现营业收入19.93亿元，同比增长119%;净利润2.2亿元，同比增长229%。

随着多层板、HDI板以及IC载板等中高端PCB产品的市场需求不断增长，我国覆铜板产业迎来了全新的发展机遇。根据Prismark数据，南亚新材是少数跻身全球前二十名的内资覆铜板厂商之一，2020年公司全球销售收入市场占有率2%，排名全球第十二名、内资厂第三名。

在市场扩大、拓展客户、加码研发下，南亚新材上半年交出良好的成绩单。

毛利率、净利率均创历史新高

作为国内高端覆铜板厂商的代表，南亚新材又迎一春。

2020年，由于上游原材料涨价及加大研发投入，南亚新材净利润1.36亿元，同比下降10.17%。此前2016年至2019年，公司业绩持续增长。

不过，今年南亚新材业绩快速回升，根据半年报，公司上半年实现营业收入19.93亿元，同比增长119%;净利润2.2亿元，同比增长229%。其中，二季度单季度实现营业收入11.61亿元，同比增长147.64%，环比增长39.57%;净利润1.43亿元，同比增长311.49%，环比增长85.73%。

今年上半年，南亚新材覆铜板及粘结片分别实现营收15.99亿元、3.69亿元，毛利率分别达到18.33%、25.14%，覆铜板毛利率较2019年、2020年的14.94%、11.9%显著提升。

开源证券曾在研报中指出，短期来看，覆铜板行业处于提价周期，下游需求景气推动公司单季度利润率上行。覆铜板三大原材料电子铜箔、玻纤、树脂占比超过成本75%，过去覆铜板行业的定价权掌握在上游材料手中，导致覆铜板行业整体毛利率偏低。在上游材料提价周期中，覆铜板厂商能够有效转移上游原材料成本并增厚自身环节的利润。

这也体现在南亚新材盈利能力中。上半年，公司毛利率、净利率双增，其中毛利率为19.36%，净利率为11.05%，均创历史新高。

加强研发上半年研发费增长132%

南亚新材主营业务系覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售。覆铜板是制作印制电路板的核心材料，印制电路板是电子元器件电气连接的载体。

自2000年设立以来，南亚新材始终专注并深耕于覆铜板及粘结片业务，产品规格多达4000多个。公司在研发方面积极投入。2016-2020年研发费用分别为4074万元、5044万元、5954万元、6707万元、1.03亿元，2021年上半年，公司研发费用达到8110万元，同比增幅达132%。五年半合计投入研发费用4.01亿元。

经过20余年的持续研发和深度挖掘，目前，南亚新材产品全部达到或超过IPC标准，并获得了健鼎科技、奥士康、景旺电子、瀚宇博德、深南电路等PCB客户以及华为、中兴通讯、浪潮、西门子、哈曼、马瑞利、中信科等终端重点客户的认证。

今年上半年，公司还与伊顿集团、广合集团等客户建立了合作关系，同时与沪士电子、深南集团、广合集团、方正集团、生益电子等优秀PCB企业建立了高端覆铜板产品合作关系。

国金证券在研报中指出，南亚新材是国内较早布局高速覆铜板的厂商之一，目前是唯一一家各类等级高速产品全系列通过华为认证的陆资覆铜板厂商，加上公司仍然在持续研发高端新产品，未来高端产品放量将为公司长期成长提供保障。

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